Alphabet发布Q4财报：Gemini月活突破7.5亿

导语：当地时间2月4日盘后，Alphabet（谷歌母公司）发布2025年第四季度财报：营收1138亿美元，同比增长17%；净利润345亿美元，同比增长30%。2025年全年营收首次突破4000亿美元大关。财报的最大亮点来自AI：Gemini应用月活跃用户突破7.5亿，单季净增1亿；谷歌云同比大增48%，AI需求极度旺盛。

事件详情

财务数据全面超预期。2025年第四季度，Alphabet营收1138亿美元，高于市场预期；净利润345亿美元，同比增长30%；每股收益2.82美元，优于预期的2.63美元。2025年全年营收达到4030亿美元，同比增长15%，首次突破4000亿美元。

分业务看，谷歌搜索和其他广告收入增长17%至631亿美元，所有主要垂直行业均实现增长，显示搜索业务在AI加持下非但没有被分流，反而加速增长。财报电话会上，管理层表示，将Gemini 3集成到AI Mode和搜索后，用户的日查询量翻倍，AI模式下的搜索长度是传统模式的3倍。据报道，AI Mode日活跃用户已超过7500万，覆盖40种语言。

最亮眼的是谷歌云：第四季度营收同比增长48%至177亿美元，大幅超越分析师预期的163亿美元；营业利润从去年同期的21亿美元提升至53亿美元，营业利润率从17.5%跃升至30.1%，AI基础设施进入利润释放阶段。截至四季度末，在手订单环比增长55%至2400亿美元，体现出下游AI需求的强劲。

在用户侧，Gemini应用的增长势头强劲：月活跃用户从上一季度的6.5亿突破至7.5亿，单季净增1亿用户；每日Token消耗量是上一代模型的3倍，而通过模型优化，Gemini单位服务成本下降了78%，规模效应显著。企业端同样爆发：Gemini Enterprise推出仅四个月已售出800万个席位，超过12万家企业正在使用Gemini，前20大SaaS公司中有95%都在使用Gemini。

背景分析

这份财报之所以被称为“炸裂”，核心在于它回答了市场最关心的问题：AI投入是否正在转化为真金白银的回报？谷歌云48%的增速、利润率的大幅改善、2400亿美元的在手订单，都给出了肯定的答案。CEO Sundar Pichai表示，Gemini 3的推出是一个重大里程碑，公司在AI领域拥有强劲动能，第一方模型通过直接API的使用量已达到每分钟处理超过100亿个Token。

值得注意的是，谷歌选择了“全栈投入”的路线：从TPU芯片、Gemini模型、谷歌云，到搜索、Workspace等应用层，AI能力正在同时向C端和B端渗透。这种垂直整合让谷歌既能享受模型进步的红利，又能通过云业务把AI能力卖给全世界。

影响展望

财报的最大悬念在资本开支指引：Alphabet计划将2026年资本支出提升至1750亿至1850亿美元，相比2025年的914亿美元接近翻倍。管理层表示：“我们在AI方面所做的投资已经转化为所有业务的强劲表现，强劲的业绩增长加强了必须增大AI投资力度的信念。”

放眼行业，AI军备竞赛正在进一步加剧：亚马逊将2026年资本支出目标定在2000亿美元，Meta预计增至1350亿美元，微软截至6月的财年资本支出将逼近1050亿美元，硅谷四大巨头合计高达6500亿美元。正如分析师所言，当前全球AI竞争正处于跑马圈地、需求井喷的阶段，投资不足的风险远大于投资过剩的风险。