亚马逊拟向投资者转手80亿美元英伟达芯片

AI 算力竞赛正在把硅谷巨头推向华尔街。据《金融时报》10 月 2 日报道，亚马逊正寻求把价值约 80 亿美元的英伟达先进芯片装入一家特殊目的载体（SPV），转给外部投资者，交易完成后亚马逊再把这些芯片回租回来继续使用。报道援引知情人士称，过去几周亚马逊已与投资者接洽，试探市场对这笔交易的兴趣。

交易细节：卖掉芯片，再租回来

根据报道，这笔交易的核心结构可以拆成四步：

• 标的资产：亚马逊美国数据中心内正在安装的数千颗英伟达 Grace Blackwell 芯片，价值约 80 亿美元；
• 交易载体：一家新设的特殊目的载体（SPV），芯片将从亚马逊的资产负债表转移到这家载体名下；
• 融资方式：SPV 通过发行债券向外部投资者募资，亚马逊还计划向投资者提供该载体至多 10% 的股权；
• 使用安排：交易完成后，亚马逊向 SPV 回租这些芯片，数据中心的日常运营不受影响。

这些芯片由亚马逊自行购买或租赁，部署在美国 5 个州的十几座数据中心中，包括内华达州和弗吉尼亚州。截至发稿，亚马逊和英伟达均未回应路透社的置评请求，交易仍处于接洽阶段，尚未最终敲定。

背景：大厂纷纷玩起”算力金融工程”

亚马逊并不是第一个把算力资产搬上金融操作台的巨头。就在同一周，博通为 Anthropic 安排了最高 420 亿美元的芯片融资，帮后者支付长期 TPU 租赁费用；腾讯也被曝出以约 70 亿美元向甲骨文租用 10 万颗 AI 芯片（本报此前均已报道）。

背后的逻辑是相通的：训练和运行大模型需要天文数字级的算力投入，芯片采购和数据中心建设的资本开支不断推高资产负债表压力。通过”出表 + 回租”的方式，大厂既能保留对算力的实际使用权，又能把沉重的硬件资产和折旧风险转移给外部投资者，实现”轻资产”扩张。

这也是华尔街越来越深介入 AI 基础设施的缩影。芯片迭代速度极快，今天的旗舰 GPU 几年后就可能大幅贬值——把这种残值风险打包成债券卖给投资者，考验的是市场对 AI 长期需求的信心。

影响与展望

如果这笔交易落地，它将成为科技巨头为 AI 基础设施融资的又一个模板：芯片不再只是采购清单上的一行成本，而是可以被证券化、被反复利用的金融资产。

对投资者而言，这类结构提供了分享 AI 基建红利的新通道，但也把技术迭代带来的贬值风险摆上了台面——一旦新一代芯片大幅降价，SPV 所持资产的残值将首当其冲。

对行业来说，信号很明确：AI 算力的军备竞赛已经从”谁买得到芯片”延伸到”谁玩得转资本”。当巨头们开始用华尔街的方式为算力买单，算力本身的金融属性只会越来越强。不过在正式签约之前，一切仍是”寻求”与”接洽”，后续进展值得继续跟踪。