OpenAI完成110亿美元融资，估值达1.25万亿美元

据彭博社11月6日援引知情人士消息报道，OpenAI已完成新一轮融资的首批交割，约110亿美元资金已于当天汇入公司账户，本轮融资对应的公司估值为1.25万亿美元（约合人民币8.35万亿元）。这是OpenAI今年3月完成1220亿美元融资后，再次刷新自身估值纪录。

不过，与估值创新高形成对比的是，本轮融资的整体规模较最初计划明显缩水。知情人士透露，剩余资金预计在未来几周内完成交割，届时本轮融资总额最高可能达到200亿美元，远低于OpenAI最初设定的300亿美元目标。OpenAI方面对此拒绝置评。

首批110亿美元到账，软银、红杉等参投

据报道，参与首批资金交割的投资方包括Coatue Management和普信集团（T. Rowe Price）。本轮融资的其他投资者还包括软银、红杉资本、Founders Fund、Andreessen Horowitz，以及一批来自阿联酋的投资者，其中包括阿布扎比人工智能投资公司MGX。

据《The Information》报道，OpenAI计划在锁定110亿美元后，于下周向投资者通报本轮融资的最新进展。

从300亿到200亿：融资目标为何缩水

彭博社此前报道称，OpenAI最初希望以1.4万亿美元的估值筹集至少300亿美元资金；路透社则称，公司最初寻求的估值一度高达1.5万亿美元。但随着近期AI概念股大幅回调，融资条件随之收紧：10月底《金融时报》报道，OpenAI已将融资目标削减约100亿美元，目标估值也下调至1.25万亿美元。

这一变化与美国中期选举后的市场情绪直接相关。本周，投资者担忧民主党在国会选举中获胜后可能收紧对AI数据中心的监管，纳斯达克指数在11月5日单日暴跌5.5%，英伟达跌超9%，AMD与美光跌幅均超过17%，全球科技股单日市值蒸发超过2.5万亿美元。AI板块的剧烈波动，让投资者对未上市AI巨头的定价也趋于谨慎。

估值较3月上涨近五成

尽管融资规模缩水，OpenAI的估值仍在快速攀升。今年3月，OpenAI以8520亿美元的估值完成1220亿美元融资；仅约8个月后，估值便升至1.25万亿美元，涨幅约46.7%。

与此同时，OpenAI的上市计划已经推迟。公司原先曾暗示有意在今年启动首次公开募股（IPO），目前市场普遍预期IPO将推迟至2027年。估值高企叠加融资收紧，意味着OpenAI需要在上市前用更少的外部资金支撑更大的算力投入。

AI资本市场降温，Anthropic估值也被下修

OpenAI并非唯一感受到寒意的AI公司。彭博社11月6日另有报道称，正在筹备IPO的Anthropic，其潜在投资者也在重新评估估值，讨论区间已从此前的1.4万亿至1.5万亿美元降至1.2万亿至1.3万亿美元，部分投资者甚至考虑低至1.1万亿美元的估值。

不过，OpenAI管理层对算力投入的态度并未松动。公司首席财务官萨拉·弗莱尔（Sarah Friar）11月6日在加州举行的花旗TMT领导力峰会上表示，尽管中期选举后数据中心面临更大政治压力，公司仍需继续投资，以满足客户不断增长的需求。

展望：烧钱速度与商业化成关键

对OpenAI而言，110亿美元首批资金到账缓解了短期资金压力，但真正的考验还在后面：本轮融资总额能否如期达到200亿美元、剩余资金能否顺利到位，将直接反映资本市场对AI商业化前景的信心。而在支出端，模型训练与推理成本高企、数据中心建设投入巨大，OpenAI需要在保持技术领先的同时，证明其商业化收入能够跟上烧钱速度。

对中文读者而言，这轮融资的另一个看点在于估值逻辑的变化：当公开市场的AI股遭遇回调，未上市AI巨头的估值同样面临重估。OpenAI以低于预期的融资规模守住1.25万亿美元估值，标志着AI投资正在从狂热走向分化——头部公司依然能够拿到钱，但价格和条件已不再由卖方单方面决定。