美光45亿美元台湾新厂停工：奖金谈判僵局拖累AI内存扩产

事件：45亿美元新厂基本停摆

据彭博社11月5日援引知情人士报道，美光已基本叫停位于台湾桃园的 Fab 11E 新厂建设，并已将这一决定告知台湾当局和至少一家供应商。目前厂区仅剩少量与安全相关的收尾工作，之后建设将全面停止。

Fab 11E 今年7月动工，投资规模在30亿至45亿美元之间，配备阿斯麦（ASML）的 EUV 光刻设备，规划生产先进 DRAM 与高带宽内存（HBM），原定2028年投产，主要供应包括英伟达在内的大客户。美光方面未直接回应停工事宜，仅表示台湾业务运转正常、能够维持对客户的稳定供货。

导火索：83个月工资与15%利润分成

停工的直接原因是美光与桃园工会在奖金与利润分成上的谈判陷入僵局。桃园工会代表当地约2300至3000名员工，提出两项核心诉求：一是一次性发放相当于83个月工资的奖金，约合近7年薪水；二是把每季度营业利润的15%分给员工，并以现金为主而非公司股票。工会在诉求中援引了三星电子与 SK 海力士的先例。

10月7日，桃园工会以1994票赞成（共2012票）的结果获得合法罢工权；10月22日，工会举行警告性罢工，这也是台湾半导体产业史上的首次罢工。就在罢工前一天，美光已与规模更大的台中工会达成协议，初级工程师年薪升至400万新台币（约12.1万美元），高级工程师升至600万新台币。但部分员工对协议条款不满，认为谈判过程不够透明，台中协议也面临被重新打开的可能。

双方定于11月6日恢复谈判，谈判结果将直接决定 Fab 11E 何时复工。

背景：AI 内存荒下的劳资博弈

这场纠纷的底色是 AI 带来的存储超级周期。训练与推理需求暴涨推高了 DRAM 与 HBM 的价格，美光的业绩与股价随之走高，员工要求分享这波红利的呼声也水涨船高。桃园工会方面曾公开表示，普通员工应当分享利润，而不是让分配向高管倾斜。

台湾在美光全球版图中的分量很重：当地生产美光约60%的传统 DRAM。Fab 11E 一旦延期，意味着2028年前新增产能无法如期释放，而市场本就处于短缺状态。雪上加霜的是，就在本周，台湾新竹一家生产 AI 服务器用高速覆铜板材料的工厂发生爆炸起火，供应链的脆弱性再度凸显。

值得注意的是，美光并非没有退路。公司此前曾表示，即使桃园厂停工，现有产能仍可维持供货。但新建产能的推迟，仍会在2028年的时间点上形成缺口。

影响：2028年的供应缺口与英伟达财报

对产业链而言，Fab 11E 的停摆首先冲击2028年的内存供给预期。按测算，45亿美元约占美光2026财年净资本开支（273.7亿美元）的16%，这笔投资的停滞本身就是一个明确信号：在劳资分歧解决之前，美光不愿继续往桃园厂砸钱。

对英伟达等大客户来说，时间点也很敏感。英伟达定于11月17日发布财报，届时内存成本对利润率的影响将成为市场关注焦点。而就在同一天，路透社还报道约60万颗英伟达 H200 芯片滞留香港、等待北京放行进口——AI 算力的供给侧，正同时承受地缘与劳资两方面的挤压。

更深远的影响在劳资关系本身。台湾半导体产业过去以“无罢工”著称，桃园工会的警告性罢工已经改写了这一纪录。如果11月6日的谈判仍无进展，Fab 11E 的停工可能从“暂停”变为更长期的搁置，而这将成为 AI 时代劳资分配矛盾的标志性案例。

下一步看点有三：一是11月6日谈判能否达成妥协；二是美光是否会把原定产能转移到其他生产基地；三是台中协议会否被重新谈判。若僵局持续，AI 内存的短缺叙事恐怕还要再讲一阵子。